Pengambilalihan Dell belum membayar dividen

Usaha Dell untuk berpindah dari PC menjadi produk perusahaan telah lambat memandangkan syarikat itu berperang dengan ekonomi yang mencabar dan berusaha untuk meniru pengambilalihan dengan cara yang koheren.

Warisan Dell telah berakar dalam perniagaan PC, tetapi dalam beberapa tahun terakhir ia telah memberi tumpuan kepada bergerak ke segmen perusahaan yang berkembang pesat untuk meningkatkan keuntungan. Dell mendorong teknologi panas seperti produk awan dan virtualisasi untuk menghubungkan perniagaan perkakasan pelanggan dan pelayan pelayan utama ke bidang perniagaan yang lebih baru seperti rangkaian, penyimpanan, perkhidmatan dan semakin banyak perisian.

Dell mempunyai rentetan besar pembelian dalam beberapa tahun kebelakangan ini. (Klik untuk membesarkan.)

[Bacaan lanjut: Perkhidmatan streaming TV terbaik]

Pengambilalihan Dell selama beberapa tahun yang lalu telah membantu membentuk semula strateginya. Dell membelanjakan $ 4.9 bilion pada tujuh syarikat tahun ini, dengan perolehan Marquee Quest Software, yang merupakan "platform asas" untuk strategi perisian yang berkembang, kata Brian Gladden, ketua pegawai kewangan Dell, pada persidangan teknologi kredit Suisse bulan lalu.

Tetapi sementara Dell nampaknya membuat langkah yang tepat, penganalisis berkata ia telah lambat untuk menarik bersama-sama aset dari pengambilalihan untuk memudahkan lini produk. Banyak syarikat yang diambil alih beroperasi secara bebas dan mempunyai produk yang tidak berkaitan, yang menyakiti pelan jangka panjang Dell untuk memperluaskan jualan produk. Ia boleh bertahun-tahun sehingga hasilnya dapat dilihat. Melihat kembali pada tahun ini, penganalisis juga tertanya-tanya berapa lama ia akan mengambil masa untuk syarikat itu menubuhkan strategi perisian yang padu di sekitar Quest, yang menawarkan pelbagai perisian untuk pengurusan pangkalan data, perlindungan data, virtualisasi, pematuhan dan keselamatan.

A ekonomi yang mencabar juga mempunyai pelanggan mengetuk poket dan melambatkan pelan pembelian, yang merupakan isu berterusan untuk usaha integrasi Dell. Pendapatan Dell untuk suku terakhir yang berakhir pada 2 November ialah $ 13.7 bilion, kejatuhan 11 peratus berbanding suku yang sama tahun lalu. Pendapatan bersih juga turun kepada $ 475 juta pada suku tahun ini daripada $ 893 juta setahun yang lalu.

Syarikat itu boleh menggigit lebih banyak daripada yang dapat mengunyah dengan berpuluh-puluh pengambilalihan, tetapi ia cuba untuk mengembangkan jangkauan jualan dengan membawa bersama pelbagai produk, kata Roger Kay, penganalisis utama di Endpoint Technologies Associates

"Peralihan seperti ini tidak mudah, dan tidak dapat dielakkan akan ada tempoh di mana jurang itu kelihatan," kata Kay. "Ia boleh memakan masa lima tahun untuk mencapai beberapa jenis kritikal yang akan menyokong struktur kos syarikat."

Dell pada tahun-tahun kebelakangan ini telah memperoleh banyak syarikat yang menguntungkan, dengan beberapa produk pelengkap dan yang lain mendorong syarikat itu menjadi baru pasaran. Selain Quest, pengambilalihan utama lain termasuk syarikat perkhidmatan Perot Systems, syarikat penyimpanan EqualLogic dan Compellent, syarikat awan Boomi, syarikat pengurusan sistem Kace, syarikat desktop maya Wyse Technologies, rangkaian Syarikat Force10 Networks dan SecureWorks syarikat keselamatan.

Pengambilalihan Dell adalah relevan dengan strateginya tetapi peralihan itu memerlukan tenaga jualan "dikemaskini semula" untuk menjual produk perusahaan, yang boleh menjadi lebih sukar daripada membina produk dan perkhidmatan yang berorientasikan perusahaan baru, kata Matthew Eastwood, naib presiden kumpulan dan pengurus besar IDC's Enterprise Kumpulan Platform.

"Ini adalah maraton, bukan pecut. Tetapi ia adalah strategi yang lebih selamat dengan potensi yang lebih baik daripada melakukan pengambilalihan besar bang. Tetapi ia mengambil masa, "kata Eastwood. "Berfikir IBM selama 20 tahun atau EMC dalam tempoh 10 tahun yang lalu berbanding dengan apa yang HP cuba lakukan dengan EDS dan Otonomi."

Permintaan PC juga jatuh jauh lebih cepat daripada Dell boleh menampung dengan infrastruktur perusahaan dan perisian segmen, kata Eastwood.

"Permintaan PC yang baru-baru ini dan tiba-tiba terperangkap dengan kejutan. Jika permintaan tetap lembut ini, Dell mungkin menghadapi panggilan untuk memecah syarikat kerana aset perusahaan mereka telah dinilai dengan undervalued di Wall Street, "ujar Eastwood.

Tetapi Dell bertekad untuk mengekalkan perniagaan PCnya untuk memberikan portfolio penuh klien dan produk pelayan. Bergerak dari PC berkos rendah, tumpuannya kini adalah pada komputer yang lebih mahal seperti desktop XPS dan komputer riba yang boleh memberikan margin yang lebih baik. Penjualan telefon pintar homegrown telah dibatalkan memihak kepada tablet lebih mahal seperti $ 499 XPS 10 dan $ 649 Latitud 10 yang boleh digunakan di tempat kerja dan bermain. Model penggunaan membawa peranti anda sendiri dilihat oleh Dell sebagai kunci untuk menjual lebih banyak produk pelanggan kepada perusahaan, dan berharap Wyse akan memainkan peranan yang besar di masa depan.

Tapi pertanyaan terbesar berputar di sekitar Quest Perisian. Ia diperolehi untuk $ 2.4 bilion dan merupakan pusat strategi perisian luas Dell, yang telah dimainkan pada tahun ini, kata Charles King, penganalisis utama di Pund-IT.

Dell bukan syarikat perisian besar dan King berkata bahawa membongkar aset perisian Dell yang sedia ada di Quest mungkin mengambil sedikit masa. Dell berharap untuk menyatukan alat perisian dari syarikat yang diperoleh seperti Wyse, Kace, SecureWorks, SonicWall, AppAssure, Skalent, Make Technologies, Clerity dan Boomi di bawah Quest. Tawaran perisian ini akan melengkapi stack teknologi dan pusat data Dell, yang termasuk pelayan PowerEdge dan senarai rangkaian rangkaian dan penyimpanan yang semakin meningkat yang diperoleh oleh syarikat.

Dell's Gladden berkata syarikat itu masih melakukan usaha wajar pada Quest, dan mengintegrasikan aset bukan kerja semalaman.

"Kami melihatnya ketika kami bekerja melalui proses itu dan usaha wajar memahami syarikat itu, bukan sahaja banyak produk portfolio yang menarik untuk membantu kami di bahagian lain portfolio kami sejajar dengan awan, fokus keselamatan dan pengurusan sistem dan beberapa perkara yang kita ada di pasaran, tetapi juga peluang untuk mengendalikan tempat itu dengan lebih baik, "kata Gladden.

Beberapa pengambilalihan Dell telah melunaskan. Sebahagian besar unit perniagaan Dell kurang berjaya dalam suku fiskal yang paling baru-baru ini, menyelamatkan pelayan, yang menyaksikan peningkatan penghantaran dan pendapatan. Sebahagian daripada kejayaan Dell dalam pelayan boleh dikaitkan dengan Boomi dan Kace, yang merupakan tawaran pelengkap, kata King. Boomi memudahkan penggunaan dan pengurusan aplikasi awan, dan menyediakan alat untuk memudahkan data shuffle antara aplikasi di premis dan host.

Dell adalah pemimpin dalam penyimpanan iSCSI dengan EqualLogic, dan berfungsi dengan baik di pasaran menegak seperti pendidikan dan penjagaan kesihatan dengan

Kepada kreditnya, Dell telah melakukan lebih baik daripada kebanyakan syarikat dalam memelihara budaya syarikat yang diperoleh dan membuat mereka produktif, yang sangat kontras dengan Hewlett-Packard, yang mana overpaid untuk Palm, Autonomy dan EDS, penganalisis berkata. Tetapi Dell masih mempunyai masalah untuk bertanding dan oleh itu ia tidak mampu untuk mengenakan premium untuk produk perusahaannya.

"Dell tidak berada dalam kedudukan yang selesa. Ia tidak matang dalam penyelesaian seperti IBM atau bahkan HP, dan ia tidak mempunyai premium jenama Apple, tetapi rasa saya adalah bahawa jika ia melekat pada merajutnya, syarikat itu akhirnya dapat berjaya, "kata Endpoint Technologies Kay..

Gladden berkata Dell tidak akan membelanjakan lebih banyak pada pengambilalihan pada tahun-tahun akan datang seperti tahun ini, tetapi dia optimis mengenai masa depan syarikat.

"Seperti yang kita lihat tahun bermain, anda telah melihat lebih banyak pelanggan kami benar-benar menangguhkan pembelian diberikan persekitaran makro. Kami masih sangat gembira dengan saluran paip dan peluang di seluruh portfolio perusahaan, "kata Gladden.