Icahn, Southeastern membuat tawaran alternatif untuk Dell

Pelabur Carl Icahn dan Pengurusan Aset Tenggara telah menangguhkan rancangan Dell untuk pergi bersendirian dengan tawaran yang akan memberi pemegang saham pembayaran yang besar dan masih mengekalkan syarikat komputer yang didagangkan secara umum.

Dalam surat Khamis kepada lembaga Dell, dua pemegang saham besar dalam syarikat itu menawarkan untuk memberi pemegang saham pilihan untuk terus memegang saham dalam syarikat, dan mengambil tambahan $ 12 saham dalam bentuk tunai atau saham.

[Sekarang baca: Kenapa masa depan peribadi Dell akan mencerminkan masa depannya]

Pembiayaan untuk cadangan baru adalah datang dari tunai sedia ada di Dell dan hutang bernilai $ 5.2 bilion, menjadikannya serupa dengan cadangan "permodalan semula" yang Icahn dan hak yang berkaitan s dibuat pada bulan Mac. Dalam rekapitalisasi yang memanfaatkan, syarikat biasanya mengambil hutang untuk membayar dividen kepada para pemegang saham atau membeli balik sahamnya sendiri.

Pengasas Michael Dell dan firma ekuiti swasta Silver Lake Partners membuat tawaran untuk Dell pada bulan Februari yang bertujuan untuk mengambil syarikat swasta dalam perjanjian $ 24.4 bilion. Tawaran itu menawarkan untuk membayar $ 13.65 setiap saham secara tunai.

Transaksi yang dicadangkan oleh Dell dan Silver Lake melibatkan lebih daripada $ 16000000000 hutang, yang jauh lebih daripada hutang baru yang dicadangkan, yang disokong oleh pinjaman jembatan, menurut surat yang ditandatangani oleh Icahn dan Presiden Southeastern G. Staley Cates.

Pada bulan Mac, Icahn mencadangkan rekapitalisasi yang lebih baik dari Dell, dan mengesyorkan lembaga mengumumkan kepada pemegang saham dividen istimewa sebesar $ 9 per saham sekiranya Dell-Silver Lake cadangan undian. Dividen itu akan dibiayai daripada tunai sedia ada, penghutang dan hutang baru.

Surat tersebut mendakwa bahawa cadangan baru itu lebih tinggi daripada Michael Dell dan Silver Lake, kerana para pemegang saham boleh menerima $ 12 tunai dan masih berkongsi masa depan Dell, peluang yang bernilai lebih tinggi daripada $ 1.65 sesaham tambahan dalam tawaran Dell-Silver Lake.

Dell boleh membuat peralihan dari pembuat komputer kepada penyedia perkhidmatan kepada perusahaan, sementara selebihnya syarikat awam, pelabur mengekalkan. Mereka menolak keprihatinan mengenai perniagaan PC sebagai "agak kitaran" dan berkata PC itu "jauh dari teknologi usang."

Icahn dan Southeastern, yang bersama-sama memegang 13 peratus daripada stok Dell, juga menaikkan kemungkinan menukar papan Dell dan pengurusan. "Sekiranya Lembaga ini tidak bersetuju dengan cadangan kami, maka kami meminta Lembaga Pengarah mengumumkan bahawa ia akan menggabungkan undi pada Transaksi Persendirian yang Pergi dengan mesyuarat tahunan untuk memilih lembaga pengarah baru," kata surat itu.

Satu lagi Penawar, Blackstone Group, melepaskan tawarannya untuk Dell pada bulan April mengutip "penurunan pasaran 14 peratus belum pernah berlaku sebelum ini dalam jumlah PC pada suku pertama tahun 2013" dan profil kewangan syarikat yang mengikisnya. "Sejak penyerahan tawaran kami, kami mengetahui bahawa syarikat itu menyemak semula unjuran pendapatan operasinya untuk tahun semasa kepada $ 3.0 bilion daripada $ 3.7 bilion," katanya. Tawaran itu bertujuan untuk mengekalkan dagangan Dell secara terbuka, dan menawarkan kepada para pelabur pilihan untuk terus melabur atau menjual saham mereka untuk lebih daripada $ 14.25 dalam bentuk tunai sesaham.

IDC melaporkan pada bulan April bahawa penghantaran PC di seluruh dunia adalah pada 76.3 juta unit di pada suku pertama, turun 13.9 peratus berbanding tempoh yang sama tahun lalu

Blackstone dan entiti yang dikaitkan dengan Icahn membentangkan cadangan dalam apa yang disebut "kedai pergi" untuk penawar alternatif untuk membuat tawaran mereka.

Para pelabur mempunyai kini mengancam tindakan litigasi jika jawatankuasa khas lembaga Dell terus memilih tawaran Dell-Silver Lake, menunjukkan bahawa penyusunan semula pemilikan Dell tidak dapat diselesaikan tidak lama lagi.